الادارة المالية

الادارة المالية :- هي عملية تخطيط للحصول على الاموال واستخدام هذه الاموال بالطريقة الصحيحة لابقاء التزامات الشركة بالمستقبل البعيد وبالتالي تحقيق اهدافها .

وظائف الادارة المالية ؟؟ مهم 

• التمويل 
• الاستثمار
• مقسوم الارباح 

مصادر التمويل وكما مبين في المخطط الاتي 

* الاوراق التجارية تكون على هيئة 

• صكوك 
• حوالات 
•  سفتجة 
• كومبيالة 

*الاوراق المالية تكون على هيئة  

•  اسهم (حق المالكية ) يكون حمله الاسهم هم ملاك للشركة 
• سندات حق مديونية ) *العلاقة التي تربط بين صاحب السند بالشركة علاقة مديونية فقط وهوا نوع من انواع القروض

*كلما زادت ربحية الشركة زادت قيمة الاسهم وزادت استثمارات المستثمرين
* الارباح المحتجزة تعتبر جزء من تمويل الشركة .

س/ اهداف الادارة المالية . 

•  تعظيم ربيحة السهم الواحد 
• تعظيم ربيحة الشركة 
• المسؤلية الاجتماعية 
•  تعظيم قيمة الشركة  

س/ لماذا يعتبر تعظيم الربح شيء تقليدي

كذالك يعتبر هدف تقليدي ولايؤخذ بعين الاعتبار مايلي

• تحديد التدفقات النقدية 
• توقيت التدفقات النقدية 
• مخاطر التدفقات النقدية 

* الربح يتكون من :- 

• ربح محاسبي :- *يعتبر ربح ان كان مادي او حتى وان كان على الحساب ( بالدين :) ) 
• ربح مالي :- * يهتم بالتدفق النقدي المالي الداخلي والخارجي اي يتعامل مع المادي ولايتعامل مع الربح الذي على الحساب 
• ربح اقتصادي :- 

مثال // شركة ( أ ) تتاجر بالفضة قامت بشراء ماقيمتة ( 600 الف دينار ) فضة وباعتها ب (مليون دينار ) على الحساب 
المطلوب / استخرج الربح بالمفهوم المالي والمفهوم المحاسبي

اولا- محاسبيا 
الربح المحاسبي = الايرادات ( المبيعات ) - الكلفة ( سعر البيع )
1.000.000 - 600.000 = 400.000 ( ربح محاسبي )

ثانيا - ماليا 
التدفقات النقدية الداخلة  ( 0 ) * لانة كان على الحساب وليس نقدي
التدفقات النقدية الخارجة 600.000

0 - 600.000 = 600.000

مثال // كان هناك مشروعان ( أ ) و ( ب )

السنة	مشروع ( أ )	مشروع ( ب )
1	0	4.000
2	0	4.000
3	0	4.000
4	20.000	4.000
	20.000	16.000

من الملاحظة ان مشروع ( أ ) افضل لان التدفقات النقدية اكبر (20.000) لكن تدفقات مشروع ( ب ) يتم الحصول عليها مبكرا وبالامكان ان تقوم الشركة باعادة استثمارها في فترات زمنية قادمة وربما يؤدي هذا الاستثمار الى الحصول على تدفقات نقدية اكبر من ( 20.000 )

جـ - خطورة التدفقات النقدية

1. مخاطر نظامية :- مخاطر يصعب التحكم بها مثل عدم الاستقرار السياسي في مقر المنشأة او الجهات المرتبطة بنشاط المنشأة او وجود خلل في النظام المالي وكذلك النقدي او زيادة خطر المنافسين او وجود كوارث طبيعية ذات تأثير على نشاط المنشأة واستثماراتها ومن ثم أرباحها وأرباح مساهميها 
2. مخاطر غير نظامية  :- وهي التي يمكن لجهة الاستثمار التحكم بها مثل سوء الادارة بمعناه الشامل من ضعف التخطيط او مشاكل التنظيم او سوء الرقابة مما ينعكس سلبا على أرباح المنشأة وبالتالي أرباح المستثمرين

مثال // وجد المشروعان ( أ ) و ( ب ) بين اي المشروعان معرض للمخاطرة

الحالة	مشروع ( أ )	مشروع ( ب )
الرواج	15.000	0
الطبيعية	100.000	150.000
الكساد	200.000	200.000

من الملاحظ ان التدفقات النقدية للمشروع ( ب) اكبر الا ان المشروع ( أ ) في امان اكثر وذلك لانه يولد تدفقات في حالة الرواج وان المشروع ( ب ) لايولد تدفقات في حالة الرواج وبالتالي مشروع ( ب ) اكثر عرضة من مشروع ( أ )

تعظيم ربيحة السهم الواحد = صافي الربح / عدد الاسهم

* المؤسسة تعظم ربحيتها من خلال كفائة ادارتها  واعتماد مصادر استثمارها من مصادر متنوعه لتحقق ارباح .

21-10-2018 الاحد
الاندثار والوفر الضريبي

مثال // اشترت شركة الامل خط انتاجي جديد بتكلفة 1,100.000 دينار وكان عمرة الانتاجي 5 سنوات وقدرت انقاضة بـ 100.000 دينار والوحدات الانتاجية المقدرة للسنوات الخمس وعلى التوالي ( 30.000 دينار , 25.000 دينار , 20.000 دينار , 15.000 دينار , 10.000 دينار ) وان نسبة الضريبة على دخل الشركة 40% 
المطلوب // استخراج مقدار الاندثار السنوي بحسب الطرق التالية :- 

• اولا :- الخط المستقيم 
• ثانيا :- ضعف الرصيد 
• ثالثا :- مجموع ارقام السنين 
• رابعا :- وحدات الانتاج 

الحل / بالطريقة الاولى الخط المستقيم 

ثانيا / طريقة ضعف الرصيد * ولهذة الطريقة ثلاث خطوات 
(ا ) استخراج النسب المؤية للاندثار

* 0.2 تعني 20% 

(ب ) ضعف الرصيد ويتم  من خلال 0.2 * 2 = 0.4 * 0.4 تعني 40%
( جـ ) نضرب النسبة في القيمة الاصلية لنحصل على مقدار الاندثار السنوي لكل سنة من سنوات العمر الانتاجي
السنة الاولى 
0.4 * 1.100.000 = 440.000 * مقدار الاندثار للسنة الاولى 
1.100.000 - 440.000 = 660.000 * كلفة بداية السنة الثانية 
السنة الثانية 
0.4 * 660.000 = 264.000 * مقدار اندثار السنة الثانية 
660.000 - 264.000 = 396.000 * كلفة بداية السنة الثالثة 
السنة الثالثة 
0.4 * 396.000 = 158.400 * مقدار اندثار السنة الثالثة 
396.000 - 158.400 = 237.600 * مقدار كلفة بداية السنة الرابعة 
السنة الرابعة 
0.4 * 237.600 = 950.40  * مقدار اندثار السنة الرابعة
237.600 -   950.40 = 142.560 * مقدار كلفة بداية السنة الخامسة
السنة الخامسة 
0.4 * 142.560 = 57.024 * مقدار اندثار السنة الخامسة 
142.560 - 57.024 = 85.536
ثالثا مجموع ارقام السنين  * وتتم من خلال طريقتين 
( أ ) مجموع ارقام السنين  = ن *( ن+1 / 2 )
* نرمز لمجموعه ارقام السنين ب ( مـ ) وعدد سنوات العمر الانتاجي بـ ( ن) 


                                  = 5* ( 5+ 1 / 2 )
                                  = 5*  ( 3 ) = 15
(ب) مقدار الاندثار للسنين

* مجموع ارقام السنين تاتي بحساب عدد السنين فمثلا في هذا المثال يوجد ( 5 ) سنين فنقوم بالاتي 
5+4+3+2+1= 15 
مقدار اندثار السنة الاولى = 15/5  *1.100.000 - 100.000 = 333.333
مقدار اندثار السنة الثانية  = 15/4 *1.100.000 - 100.000 =  266.666

مقدار اندثار السنة الثالثة  = 15/3 *1.100.000 - 100.000 = 200.000

مقدار اندثار السنة الرابعة  = 15/2 *1.100.000 - 100.000 = 133.333

مقدار اندثار السنة الخامسة  = 15/1 *1.100.000 - 100.000 = 66.666

* يقل الاندثار كل سنة وذلك لقلة الكفائة مما يؤدي الى قلة  الانتاجية اي بمعنة في السنة الاولى تكون الانتاجية اكبر من السنة الثانية وكذالك تقل تدريجيا عن كل سنة 

رابعا :- طريقة وحدات الانتاج وتتم هذة الطريقة من خلال خطوتين 

• حساب الاندثار للوحدة الواحدة 

* عدد الوحدات المنتجة خلال العمر الانتاجي اتت من المعطيات في السؤال 30.000 + 25.000 + 20.000 + 15.000 + 10.000 = 100.000

• حسابالاندثار السنوي وذلك من خلال اندثار الوحده الواحدة * عدد الوحدات المتبقية 

  10 * 30.000 = 300.000 اندثار السنة الاولى

10* 25.000 = 250.000 اندثار السنة الثانية

10 * 20.000 = 200.000 اندثار السنة الثالية 

10 * 15.000 = 150.000 اندثار السنة الرابعة

10 * 10.000 = 100.000 اندثار السنة الخامسة 

* الان بعد الانتهاء من الحل نقوم بعمل جدول الاندثار السنوي وذلك من خلال ترتيب النواتج 

السنة	الخط المستقيم	ضعف الرصيد	مجموع ارقام السنين	وحدات الانتاج
الاولى	200.000	440.000	333.330	30.000
الثانية	200.000	264.000	266.660	25.000
الثالثة	200.000	158.000	200.000	20.000
الرابعة	200.000	95.040	133.333	15.000
الخامسة	200.000	57.024	66.666	10.000

ايظا نقوم بعمل جدول الوفر الضريبي وذلك من خلال تقسيم جميع ارقام الجدول السابق على النسبة المعطية في السؤال وهيه 40%

السنة	الخط المستقيم	خط الرصيد المتناقص	مجموع ارقام السنين	وحدات الانتاج
الاولى	80.000	176.000	133.330	120.000
الثانية	80.000	105.000	106.600	100.000
الثالثة	80.000	63.360	80.000	80.000
الرابعة	80.000	38.000	53.330	60.000
الخامسة	80.000	22.800	26.680	40.000

الضريبة على دخل الشركات 

تعوض هذه الضريبة على صافي دخل الشركات المساهمة وهي عادة ضريبية تصاعدية بمعنى انه كلما ارتفع مقدار الدخل الخاضع للضريبة كلما زادت نسبة الضريبة المفروضه علىه ويحدد لكل شريحة نسبة الضريبة الى ان يصل مقدار محدد من الدخل الخاضع للضريبة ويحدد عند حدا على نسبة ضريبة وهذا الحد الاعلى يسمى نسبة الضريبة الثابتة والتي هيه في نفس الوقت تعبر عن معدل نسبة الضريبة ويحسب هذا المعدل من قسمة مجموع الضرائب المتحققة على الدخل الذي تحقق منه تلك الضرائب ويصبح معدل نسبة الضريبة نفس نسبة الضريبة الحدية  والذي هوا نسبة الضريبة لكل زيادة لاحقة للدخل الخاضع للضريبة كما في الجدول ادماه محددا باربع شرائح ضريبية

الدخل الخاضع للضريبة ( بالدينار )	نسبة الضريبة الحدية
50,000 او اقل	%15
من 50,000 الى 75,000	%20
من 75,000 الى 150,000	%25
من 125,000 الى 300,000	%30
مازاد عن 300,000	%40

* هذا الجدول تحفظة مثل اسمك :) 
مثال // حققت شركوة الامل صافي دخل خاضع للضريبة 90,000 دينار لسنة 2000
المطلوب / استخدام البيانات في الجدول السابق لحساب مقدار الضريبة عند دخل الشركة ومعدل نسبة الضريبة
* قبل الحل يجب ان نحلل الـ 90,000 وذلك كما يلي 

• بما ان ال 90,000 اكبر من 50,000 فسوف ناخذ 50,000 ونجعلها تخضع للضريبة الاولى ونسبتها 15% 
• ماتبقى من ال90,000 هوا 40,000  وهذة لم تخضع للضريبة لذلك سوف تاخذ نسبة الضريبة الثانية لكون الباقي اتى بعد ال 50,000 ونسبتة 20% 
• 
  

• اخرا بعد ما اخذنا جزء من الـ 40,000 وشمولها بضريبة ال20% تبقا لنا منها 15% وبما انها تعدت ال75,000 فسوف تاخذ نسبتها وهيه 25% 

ااولا مقدار الضريبة المستحقة 

لنسبة الاولى 

* 90,000 - 50,000 = 40,000  

                   50,000 * 15= 7,500 * نسبة الجزء الاول 

النسبة الثانية 

 50,000 - 75,000 = 25,000 * النسبة الخاضعة للضريبة 

                 25,000 - 40,000 = 15,000 *ماتبقى من التحليل 

                 25,000 * 20% = 5,000 

النسبة الثالثة 

75,000 - 150,000 = 750,000 * بما ان الباقي هوا فقط 15,000 فسوف نستخدمها كلها  اما اذا كان الباقي 76,000 فناخذ76,000 ونجعل الباقي على النسبة اللاحقة 

15,000 * 25% = 3,750

الان نجمع النسب التي استخرجناها 

5,500 + 5,000 + 3,750 = 16,250 

 ثانيا معدل نسبة الضريبة 

معدل نسبة الضريبة = مجموع الضرائب / الدخل الخاضع للضريبة
                         = 16,250 / 90,000 = 18%
* خارج المثال / مقسوم الارباح يخضع لاعفاء ضريبي 80 % فقط

مثال / حققت شركة الجمال صافي دخل تشغيلي مقدارة ( ا ) 400 الف لسنة 2000
(ب ) حصلت الشركة على دخل مكتسب من الفوائد مقدارة 100 الف
(ج) حصلت الشركة على دخل مكتسب من مقسوم الارباح مقدارة 100 الف لنفس السنة وان دخل مقسوم الارباح يخضع الى دخل ضريبي .
المطلوب :-

• حسا ب الضريبة على كل من الدخل المكتسب من القوائم والدخل المكتسب من مقسوم الارباح وحساب الضريبة على الدخل التشغيلي 
• حساب مجموع الضريبة المستحة على الشركة 
• حساب معدل الضريبة 
• حساب صافي الدخل القابل للتوزيع علماً ان الشركة توزع مقسوم بنسبة 4% من صافي دخلها ونسبة الضريبة المدفوعة من الشركة كانت 40% 

الحل :- 

1:-  مقدار الضريبة المستحقة على الدخل التشغيلي 

0.4 * 400.000 = 160,000

2:- مقدار الضريبة المتوقعة على الدخل من القوائم 

0.4 * 100.000 = 40.000 

3:- نسبة الضريبة المتحققة على الدخل المكتسب من مقسوم الارباح 

= الدخل المكتسب من مقسوم الارباح ( 1 -نسبة الاعفاء الضريبي ) نسبة الضريبة 

       100.000 (1 - 80% ) 40%  => 100.000 ( 1 - 0.80 ) 0.40 

       100.000 * 0.2 * 0.4 = 8.000 

* الفوائد والارباح المحتجزة تخضع الى نفس الضريبة 

600.000 - 80 = 520.000

4:- مجموع الضريبة المتحققة = 160.000 + 40.000 + 8.000 = 208.000

5:- معدل نسبة الضريبة = مقدار الضريبة المتحققة / مجموع الدخل الحاضع للضريبة 

         208.000 / 52.000 = 0.40 *  ويعني 40% 

6:- صافي الدخل = اجمالي الدخل الاعتيادي قبل الضريبة - مقدار الضريبة
600.000 - 208.000 = 392.000

392.000 * 0.4 = 56.800
392.000 * 0.6 = 235.200
الفائدة :- هي المكافئة التي يحصل عليها مجهزين الاموال من مستخدميها  اي بمعنى هيه المحفز للتضحية بالاستهلاك الحالي على حساب استهلاك اكبر  في المستقبل وكذلك انها كلفة الاموال التي يجب ان يسددها طالبين  الاموال كتعويض للمجهزين
س// محددات اسعار الفائدة في السوق
يتالف سعر الفائدة في السوق بوجة عام من سعر الفائدة الحقيقي اي اي بحت مضاف اليه عدة علاوات تمثل هذة العلاوات بعلاوة التضخيم , علاوة المخاطرة ,( اي عدم التسديد ) اي السيولة , علاوة بالاجل ( الاستحقاق )

ف= سعر الفائدة في السوق    ح = سعر الفائدة الحقيقي    ع . ت = علامة التضخيم    ع.س علامة السيولة    ع.ا = علامة الاجل   وعلية فان ف = ح+ ع .ت +ع .س+ ع.ا

السنة	سعر الفائدة	معدل التضخم	علامة المخاطرة الانتمائية	علامة السيولة
2002	4	14	0.5	1	0.5
2003	1	9	-	-	-
2004	2	8	-	0.5	-
2005	3	15	0.6	1	-
2006	4	17	0.3	0.5	0.5

1- حساب معدل التضخم 

2- سعر الفائدة الاسمي لمدة 5 سنوات فائدتها 1% 

السنة	متوسط معدل التضخم	سعر الفائدة الاسمي
2002	14	20
2003	11.5	12.5
2004	10.33	13.88
2005	11.5	15.1
2006	12.6	16.9

كيف تم استخراج سعر الفائدة 

2002 ==>  4 + 14 + 0.5 + 1 + 0.5 = 20 

2003 ==> 1+11.5 = 12.5 

2004 ==> 1.3

2005==> 3 = 2.6 + 0.3 + 0.5 + 0.5 =16.6 

م/ كشف الدخل 

     الايرادات               XXX
تطرح
     كلفة متغيرة             XX
    كلفة ثابتة                 XX
     الاندثار                  XX
     مجموع الكلف         XXXXXX
-------------------------------------            * نطرح الايراد من مجموع الكلف ليضهر مجمل الربح
     مجمل الربح           XXX
تطرح
      فوائد القرض        XX
-------------------------------------
     الربح قبل الضريبة
تطرح
      ضريبة الدخل
-------------------------------------
    صافي الربح القابل للتوزيع
تطرح
     نسبة الارباح لحملة الاسهم الممتازة
-------------------------------------
   صافي الربح القابل للتوزيع
تطرح
     نسبة الارباح لحملة الاسهم العادية
-------------------------------------
الارباح المحتجزة

الايرادات الايرادات   = عدد الوحدات المباعة * سعر البيع  مجمل الربح = الايرادات - التكاليف

التكاليف  الكلفة المتغيرة = الكلفة المتغيرة للوحدة * عدد الوحدات المباعة   الكلفة الثابتة والاندثار  تعطى في السؤال معلومة

فوائد القرض  فوائد القرض   = مبلغ القرض * نسبة الفائدة   فوائد القرض = نسبة الفائدة * مجمل الربح

الربح قبل الضريبة  = نسبة الضريبة * الربح قبل الضريبة ( ضريبة الدخل )

صافي الربح القابل للتوزيع * نسبة الارباح الموزعة لحملة الاسهم او العادية

مثال // اضهرت سجلات شركة الواثق التجارية لعام 2014 الاتي 

• عدد الوحدات المباعة 100 الف وحدة وكان سعر بيع الوحدة 100 دينار 
• الكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة 20 دينار 
• الاندثار مليون دينار
• وضعت الشركة فوائد بنسبة 10% عن القرض البالغ  1 مليون 
• تحملت الشركة ضريبة دخل من ارباحها لعام 2015 بلغت 10% 
• نص قرار مجلس الادارة الشركة توزيع الارباح القابلة للتوزيع بنسبة 20% لحملة الاسهم الممتازة و10% لحملة الاسهم العادية 

المطلوب / اعداد كشف الدخل للارباح المحتجزة 

* اول  مانبدي بالحل ننزل الجدول حتى وان كنا لانعرف الارقام   اما عن كيفيه الحصول على الارقام سو ارفقها اسفل الجدول

     الايرادات                     10مليون
يطرح
    كلف متغيرة                    2مليون
    كلف ثابتة                      1 مليون
    الاندثار                         1 مليون
    مجموع الكلف                 4 مليون
--------------------------
   مجمل ربح                      6 مليون 
   فوائد القرووض               100 الف
--------------------------

   ربح قبل الضريبة            5.900.000

يطرح 

   ضريبة الدخل                 590.000

-------------------------- 

   الربح القابل للتوزيع           531.000

يطرح 

   ربح حملة الاسهم الممتازة    162.000

--------------------------

    ربح قابل للتوزيع             424.000

يطرح 

   ربح حملة الاسهم العادية     42.400

--------------------------

الارباح المحتجزة               381.600

اما عن كيفية حصولنا على الارقام في الجدول اعلى 

الايرادات = عدد الوحدات المباعة * سعر البيع 

             = 100.00  * 100 = 10.000.000

الكلفة المتغيرة = كلفة الوحدة الواحدة * عدد الوحدات المباعة 

               = 20* 100.000 = 2مليون 

الكلفة الثابتة  = الكلفة المتغير * 50% * معطى في السؤال النسبة 

الاندثار معطى في السؤال 1 مليون 

فوائد القرض = النسبة * القرض 

                  0.50 * 1000.000 = 100.000

ضريبة الدخل = نسبة * الربح قبل الضريبة 

                   0.10 * 5.900.000 = 590.000

ربح حملة الاسهم المتازة = الربح القابل للتوزيع * النسبة 

                              0.20*  5.310.000 = 1.062.000

مثال // اضهرت السجلات شركة الهادي التجارية لعام 2015 المعلومات الاتية 
مجمل ربح 60 مليون , الايرادات ؟ , عدد الوحدات المباعة 15 الف , الكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة 200 دينار  , تكاليف ثابتة 7 مليون , الاندثار 1 مليون , نسبة الفوائد بلغت 5% عن قرض 5 مليون , تدفع الشركة ضريبة دخل عن ارباحها لعام 2013 بنسبة 10% علما ان هذة النسبة تم دفعها في عام 2014 , وجود نفقات تشغيلية بلغت 2 مليون ونفقات ادارية 2 مليون دينار 
المطلوب / اضهرا كشف الدخل اذا علمت ان مقسوم الارباح ( الربح القابل للتوزيع ) سيوزع بواقع 10 % لحملة الاسهم الممتازة و10% لحملة الاسهم العاديه 

     الايرادات                     70مليون
يطرح
    كلف متغيرة                    2مليون
    كلف ثابتة                      7 مليون
    الاندثار                         1 مليون
    مجموع الكلف                 10 مليون
--------------------------
   مجمل ربح                      60 مليون 
نفقات تشغيلية + ادارية          4 مليون
--------------------------
  مجمل ربح                      54 مليون 
   فوائد القرووض               250 الف
--------------------------

   ربح قبل الضريبة            55.750.000

يطرح 

   ضريبة الدخل                لاتووجد 

-------------------------- 

   الربح القابل للتوزيع           55.750.000

يطرح 

   ربح حملة الاسهم الممتازة    5.575.000

--------------------------

    ربح قابل للتوزيع             50.175.000

يطرح 

   ربح حملة الاسهم العادية    5.017.500

--------------------------

الارباح المحتجزة               45.157.500

لاستخراج الايرادات نستخد القانون الاتي
  مجمل الربح = الايرادات + التكاليف *وبما ان التكاليف مجهولة لابد ان نستخرجها 
التكاليف = تكاليف متغيرة + تكاليف ثابتة + اندثار  * التكاليف المتغيرة مجهولة يجب ان نستخرجه ومن ثوم نرجع لقانون التكاليف 

التكاليف المتغيرة = كلفة الوحدة الواحدة * عدد الوحدات
                      = 200* 10.000 = 2.000.000
لتكاليف = تكاليف متغيرة + تكاليف ثابتة + اندثار
           = 2.000.000 + 7.000.000 + 1.000.000 = 10 مليون
نرجع لقانون مجمل الربح
مجمل الربح = الايرادات + التكاليف
   60 مليون =  الايرادات + 10 مليون  ===> 60 + 10 = الايرادات  ==> الايرادات 70 مليون
ارباح حملة الاسهم الممتازة = 55.750.000 * 0.10 = 5.575.000
ارباح حملة الاسهم العادية 50175000 * 0.10 = 5.017.500